外资机构开户数量今年底有望达到1200个 未来发展将“三管齐下”

2019-04-03 14:54 来源: 转载

  港交所总裁李小加表示,南向“债券通”未见有市场需求及政策取向,预期今年不会开通。

  “截至3月底,境外机构开户数量已达748个,而且是批量进来。今年第一季度新增账户接近250个,相比之下,银行间债券市场过去六七年开户数量仅为六七百。”债券通公司副总经理吴玮在4月2日港交所举办的人民币定息及货币论坛上透露。

  她预测,照现在的发展势头,外资机构开户数量今年底有望达到1200个,明年第一季度将达1500个。

  一季度日均成交60亿元

  随着更多国际投资者涌入,债券通北向交易金额也稳步攀升。港交所数据显示,第一季度日均成交金额达60亿元,2月14日更创下单日125亿元的最高成交纪录。目前有来自26个司法地区的750家机构投资者登记使用债券通,较2018年底的503家大幅增加。

  但吴玮坦言,目前债券通参与者中主权类投资者偏少,相当一部分为商业银行、保险公司、国际资产管理机构等,“以资管机构为例,全球前100名机构中,已有39家参与债券通,另一部分还在进行中,说明债券通是买方机构很喜欢的通道之一。”

  据21世纪经济报道记者了解,这与内地监管机构破解券款对付(DVP)交收、税务等问题,为很多海外金融机构的参与扫除了障碍密切相关。由于国际投资者投资的内地债券产品以政府债券与金融债为主,主要通过中债登托管,因此无法实现DVP交收,未能符合公募基金资产保障规定,导致大部分UCITS(欧盟可转让证券集合投资计划)基金一度处于观望状态。

  南向通今年无望

  市场人士表示,债券通采取先北向交易,主要是考虑到南向通的技术要求更高。目前国际债券市场仍以传统场外交易形式为主,南向通交易对接有一定困难。

  港交所行政总裁李小加会后向媒体坦言,南向“债券通”未见有市场需求及政策取向,预期今年不会开通。但他强调开通只是一个时间问题,“不会特别遥远”。

  他同时表示,未来港交所在债券通方面会朝三方面努力,包括产品、互联互通及基建。“会先由期货产品开始,然后拓展至回购、互换等债券市场欢迎的衍生产品,但目前尚无明确的时间表。同时三地交易所的场内‘债券通’日后亦要考虑。”

  事实上,债券交易电子化已是大势所趋。吴玮透露,目前内地债券的一二级市场交易已基本实现电子化,“我们希望通过债券通,让东西方市场更好地融合,帮助离岸一级市场的投融资活动。”

  富时正在评估中国市场

  4月1日,全球三大债券指数之一的彭博-巴克莱全球综合债券指数(BGAI)宣布正式纳入中国国债、政策性银行债,有望成为助推中国债市国际化的催化剂。

  “BGAI指数20年前推出,是一个多货币、跨行业的多元化投资级别债券综合指数,在独立管理账户、交易所买卖基金、共同基金等都有广泛应用,追逐该指数的资产管理规模约为2.5万亿美元。”彭博有限合伙企业固定收益指数主管NickGendron表示。

  而富时集团亚太区指数主管AromPathammavong则向21世纪经济报道记者透露:“我们正在评估将中国市场纳入指数的可能性,并已经公布相应框架。如果决定的话,将在9月公布,因为我们的年度周期是从9月开始。”

  房地产、LGFV主导离岸发行

  此外,近年来内地房地产市场、地方政府融资平台已成为亚洲债券市场发行的主力军。

  Dealogic的初数据显示,今年第一季度,高收益级别中国房地产开发商是美元债券最活跃的发行方之一,总发行量为232亿美元,是去年同期的三倍之多。

  “目前内地房地产企业是离岸债券市场主要发行人,约有50-60家,起初他们主要通过发行离岸美元债去内地买地,但其后需要不断再融资,继续发行美元债。”渣打银行(香港)有限公司大中华及北亚区债务资本市场主管严守敬表示。

  他指出,今年第一季度内地/香港离岸美元债发行量约为500亿美元,其中逾半来自高收益地产商,“地方政府融资平台(LGFV)离岸发行债券则始于2014年……目的在于通过多元化融资渠道接触更多国际投资者,为地方政府吸引潜在的海外投资者。”